北京時(shí)間3月1日晚間消息，蔚來(lái)（NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO）今日發(fā)布了截至12月31日的2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)第四季度總營(yíng)收為160.635億元（約合23.290億美元），與2021年第四季度相比增長(zhǎng)62.2%，與2022年第三季度相比增長(zhǎng)23.5%。凈虧損57.861億元（約合8.389億美元），與2021年第四季度相比增虧169.9%，與2022年第三季度相比增虧40.8%。不計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出（不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，non-GAAP），調(diào)整后的凈虧損為50.656億元（約合7.344億美元），與2021年第四季度相比增虧190.0% ，與2022年第三季度相比增虧44.8%。 整個(gè)2022年，總營(yíng)收為492.686億元（約合71.433億美元），與2021年相比增長(zhǎng)36.3%。凈虧損144.371億元（約合20.932億美元），而2021年凈虧損40.169億元。不計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出（不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，non-GAAP），調(diào)整后的凈虧損為121.412億元（約合17.603億美元）。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌，CFO奉瑋，財(cái)務(wù)副總裁曲玉，資本市場(chǎng)副總Jade Wei出席了隨后召開(kāi)的電話(huà)會(huì)議，對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問(wèn)。
以下是分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)實(shí)錄：
摩根士丹利分析師Tim Hsiao：第一個(gè)問(wèn)題關(guān)于零部件供應(yīng)鏈，去年年底的時(shí)候，蔚來(lái)的車(chē)輛交付受到包括攝像頭芯片在內(nèi)的部分零部件短缺的鉗制，根據(jù)公司所提供的一季度指引，我們?nèi)路莸慕桓哆�是偏弱，是否關(guān)鍵供應(yīng)鏈的供給仍然存在瓶頸？可否請(qǐng)管理層分享一下最新的情況。當(dāng)前同零部件整體匹配最高的整車(chē)月度和周度產(chǎn)出的數(shù)量大概是多少？二季度大家會(huì)看到什么樣的改善？
李斌：去年四季度確實(shí)因?yàn)榱悴考墓⿷?yīng)影響了一些車(chē)的交付，但隨著今年一季度疫情在國(guó)內(nèi)結(jié)束，目前來(lái)看，零部件供應(yīng)對(duì)于我們而言，總體來(lái)說(shuō)已經(jīng)不是瓶頸了。二季度，隨著新車(chē)的交付，初期還會(huì)有爬坡方面的挑戰(zhàn)，但從全年來(lái)講，如果能夠一直維持現(xiàn)在的情況，我們認(rèn)為供應(yīng)方面的壓力會(huì)大大下降，不太會(huì)成為一個(gè)制約因素。
Tim Hsiao：第二個(gè)問(wèn)題關(guān)于毛利率和電池價(jià)格，公司四季度毛利率下降比較明顯，財(cái)報(bào)所提到毛利率6.7個(gè)點(diǎn)的影響中，有多少是一次性的，多少是會(huì)延續(xù)到一季度？另外，今年的好消息可能是電池降價(jià)了，同寧德時(shí)代(411.780, 7.88, 1.95%)的長(zhǎng)期采購(gòu)合作，以及電池成本下降，就是對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)的一個(gè)貢獻(xiàn)，因?yàn)楣局耙蔡岬秸f(shuō)碳酸鋰變成三元，可能會(huì)影響未來(lái)兩個(gè)點(diǎn)毛利率，通過(guò)我們?cè)谕姵貜S談判，管理層預(yù)計(jì)對(duì)于全年大概會(huì)有多少貢獻(xiàn)？
曲玉：首先澄清一個(gè)關(guān)于四季度毛利率的問(wèn)題。蔚來(lái)全新款ES8、ES6、EC6將于今年二季度交付用戶(hù)，所以我們調(diào)低了四季度現(xiàn)款ES8、ES6、EC6的訂單量預(yù)測(cè)，因此與這幾款產(chǎn)品相關(guān)的庫(kù)存準(zhǔn)備和購(gòu)買(mǎi)承諾方面的損失都計(jì)入了四季度的財(cái)報(bào)之中，總計(jì)為9.85億。除去這部分影響，四季度車(chē)輛銷(xiāo)售的利潤(rùn)率為13.5%，環(huán)比出現(xiàn)下降的原因是產(chǎn)品組合的變化，尤其是四季度利潤(rùn)率較低的ET5車(chē)型銷(xiāo)量增加。關(guān)于今年全年毛利率的展望，我們請(qǐng)李斌回答一下。
李斌：到今年四季度，我們對(duì)于毛利率爬升到18%-20%還是有信心的，有幾個(gè)方面的原因。第一是我們的產(chǎn)品組合，從二季度開(kāi)始，相對(duì)來(lái)說(shuō)高毛利率產(chǎn)品會(huì)陸續(xù)交付。第二是你所提到的鋰價(jià)和原材料價(jià)格的下降，還有芯片成本的下降，對(duì)我們的影響還是比較大的。目前碳酸鋰價(jià)格有比較快速的下降，市場(chǎng)上一般的看法，包括我們前兩天同眾多上游材料的公司做了非常密切的交流，也了解了他們的產(chǎn)能情況和投產(chǎn)情況，我們預(yù)計(jì)今年會(huì)有大量的（碳酸）鋰相關(guān)項(xiàng)目投產(chǎn)。需求方面，肯定不會(huì)像去年那么強(qiáng)勁，去年的情況確實(shí)是超過(guò)了大家的預(yù)計(jì)，總的來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為到四季度，（碳酸鋰）價(jià)格有機(jī)會(huì)下降到20萬(wàn)或者以下。第三，我們認(rèn)為從三季度開(kāi)始，整體交付量會(huì)顯著地上升，因?yàn)閺亩径乳_(kāi)始，我們的新產(chǎn)品都會(huì)陸續(xù)交付，隨著銷(xiāo)量和交付量的上升，很多固定成本分?jǐn)�，也將能夠得到很好的改善。所以我們認(rèn)為回到18%-20%的毛利率水平是我們追求的目標(biāo)，我們也有信心實(shí)現(xiàn)。
我想補(bǔ)充一點(diǎn)的是，一季度我們還是會(huì)面臨比較大的壓力，因?yàn)橐患径葘?duì)我們來(lái)說(shuō)還是一個(gè)轉(zhuǎn)換期，大家也看到了，我們的銷(xiāo)量也處于一個(gè)轉(zhuǎn)換期之中，原因是我們要等著切換到第二代平臺(tái)。另外一方面，對(duì)于已經(jīng)生產(chǎn)出來(lái)的這些866車(chē)型，我們?yōu)榱搜a(bǔ)貼國(guó)補(bǔ)的退坡，還有展車(chē)的清庫(kù)，我們有一些金融貼息方面的政策，對(duì)短期毛利是有影響的。此外，因?yàn)槲覀兊腇1工廠要為866第二代車(chē)型的生產(chǎn)做準(zhǔn)備，所以F1工廠在一季度的產(chǎn)出也是比較低的，這對(duì)于我們的單車(chē)攤銷(xiāo)也會(huì)也會(huì)有一些影響。另外就是產(chǎn)品組合方面的原因，一季度的交付主要是ET5，相對(duì)來(lái)說(shuō)毛利率也會(huì)低一些。
美銀美林分析師Ming Hsun Lee：我有兩個(gè)問(wèn)題，第一個(gè)問(wèn)題關(guān)于費(fèi)用的指引，上個(gè)季度管理層提到過(guò)，希望未來(lái)每個(gè)季度將研發(fā)費(fèi)用控制在三十億左右的規(guī)模，目前有沒(méi)有對(duì)于運(yùn)營(yíng)支出指引方面的更新？另外，管理層也提到說(shuō)今年的一個(gè)目標(biāo)就是增加資金運(yùn)用效率，所以想了解公司在營(yíng)銷(xiāo)和研發(fā)費(fèi)用方面，今年有沒(méi)有新的指引？
曲玉：公司對(duì)于研發(fā)費(fèi)用的展望沒(méi)有調(diào)整，不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，今年季度平均研發(fā)費(fèi)用為30到35億元人民幣。銷(xiāo)售和一般支出方面，如李斌所言，隨著NT2.0平臺(tái)在二季度開(kāi)始向用戶(hù)交付新車(chē)，我們的銷(xiāo)售效率也將逐步提升，銷(xiāo)售和一般支出在銷(xiāo)售收入中的占比也有望大幅下降。
李斌：銷(xiāo)售和一般支出中也包含了歐洲業(yè)務(wù)的投入，目前歐洲地區(qū)的銷(xiāo)售還處于早期階段，投入會(huì)比較大一些，所以在銷(xiāo)售效率的時(shí)候，可能也要把全球市場(chǎng)進(jìn)入方面的情況考慮進(jìn)去。
Ming Hsun Lee：第二個(gè)問(wèn)題關(guān)于產(chǎn)品投放，今年的新車(chē)主要是866，EC7和ET5的獵裝版，能否請(qǐng)管理層確認(rèn)一下，EC6和ES6會(huì)跟ES8差不多的時(shí)間交付嗎？ES7和ET7今年會(huì)不會(huì)有小改款或者是小升級(jí)？公司明年的產(chǎn)品投放計(jì)劃有哪些？有沒(méi)有發(fā)布第二品牌的計(jì)劃？
李斌：按照目前最新的計(jì)劃，今年二季度我們會(huì)交付四款車(chē)，包括ES6這款最重要的車(chē)型，7月份還會(huì)交付今年的第五款車(chē)，比原計(jì)劃稍晚一個(gè)月，我們的原計(jì)劃是二季度交付五款車(chē)。不過(guò)我們后來(lái)意識(shí)到，還是要給每一款車(chē)稍微多一些時(shí)間，保證上市的品質(zhì)，包括營(yíng)銷(xiāo)節(jié)奏。另外，我們也持續(xù)地推動(dòng)產(chǎn)品迭代和改善，也會(huì)及時(shí)同市場(chǎng)交流。明年產(chǎn)品節(jié)奏，現(xiàn)在考慮還是太早了，這幾個(gè)月交付五款車(chē)的壓力已經(jīng)很大了，我能說(shuō)的是，蔚來(lái)的產(chǎn)品規(guī)劃一直都非常嚴(yán)謹(jǐn)，也嚴(yán)格按照計(jì)劃去推進(jìn)的，目前來(lái)講，我們都是按照自己的節(jié)奏前進(jìn)的。
持續(xù)更新中。。。。
