TCL的半導體產業(yè)鏈“痛失一子”。
近日，TCL旗下芯片設計公司摩星半導體被曝“原地解散”，整個公司包括軟件、IC、甚至行政在內全部解散，波及廣州總部幾十人，上海、深圳等分中心幾十人，共計一百余人。
自2020年布局半導體全產業(yè)鏈以來，TCL形成了以中環(huán)集團掌握芯片上游原材料，摩星半導體打造顯示驅動芯片設計，環(huán)鑫半導體實現半導體材料和器件的制作，再由TCL終端設備對芯片進行產品層面的應用這一半導體產業(yè)閉環(huán)。
從上游供應鏈來看，顯示驅動芯片的國產化率并不高，尤其芯片設計版塊，被視為“面板國產化的最后一公里”。摩星的解散意味著TCL的半導體全產業(yè)鏈布局失掉了芯片設計這一關鍵環(huán)節(jié)，也意味著掙扎于面板周期的TCL正在對自研芯片進行價值重估。
隨著芯片產能過剩，OPPO、魅族等多家企業(yè)接連解散芯片研發(fā)團隊，以及“大基金”入場攪動潮水方向的情況下，企業(yè)“跨界”造芯的故事或已行至終局。
01 “缺芯潮”都救不了
TCL創(chuàng)始人李東生曾說，不掌握上游，永遠要仰人鼻息，存不得繼續(xù)依賴的幻想。
隨著面板下游終端如液晶電視市場的漸趨飽和，產能過剩的大背景極大影響了TCL的業(yè)績表現，因此TCL再度向上游進軍，搭建半導體全產業(yè)鏈，試圖以面板和芯片產業(yè)的協(xié)同發(fā)展，打造新的競爭優(yōu)勢。
2020年7月，TCL借助中環(huán)集團（現更名TCL中環(huán)）混改契機，瞄準半導體上游供應鏈，擊敗華發(fā)、IDG資本等組成的競購聯合體，耗資百億拿下其100%的股權，打入半導體大硅片領域。
2021年，TCL科技和TCL實業(yè)共同設立TCL微芯，投資成立了摩星半導體，布局芯片設計領域。
隨后，TCL微芯向TCL中環(huán)子公司天津環(huán)鑫半導體增資5.67億元，成為環(huán)鑫大股東，持股比例約55%，加碼芯片的研發(fā)與制造業(yè)務。
TCL科技的主營業(yè)務，圖源：TCL科技2022年年度報告
再加上TCL本身龐大的下游智能終端生產需求，至此，TCL打造完成了一個涵蓋上游原料、芯片設計、生產制造和下游應用的半導體產業(yè)閉環(huán)，為自己貼上了“半導體全產業(yè)鏈第一股”的標簽。
李東生可能做夢都想不到，自己一經布局便迎來了“缺芯潮”，便不惜斥巨資搭建芯片設計團隊，從韓國、中國臺灣等地以上百萬年薪聘請了很多工程師。
據業(yè)內人士透露，由于公司內派系林立，摩星一直以來內斗不斷，產品和銷售一直沒起色，這也是很多“散裝”團隊企業(yè)的通病。不過令他感到費解的是，原本海思就一直推芯片給華星光電，全國產化又不受美國制裁，性價比也很好，政府還間接促成了這個合作，很支持，摩星其實沒必要自己做顯示驅動芯片。
就在整個團隊還在“內耗”之時，消費電子市場需求在2022年來了一次大轉向，芯片供給也隨之從“一芯難求”轉為產能過剩、庫存高企，摩星半導體依舊未能拿出過硬的產品示人。
此時的摩星半導體再聚焦業(yè)務，趕工加點拼產品早已為時已晚，李東生并未實現芯片的“大力出奇跡”。
公開信息顯示，從成立到現在兩年多的時間，摩星半導體從未公布過具體芯片的研發(fā)進展，這在某種程度上意味著摩星半導體的芯片研發(fā)并不順利。
一名離職的摩星半導體員工透露：“內部有猜測是LCD顯示驅動芯片遲遲不能量產，可能高層失去耐心，這個原因還不能肯定。據了解，無線產品部的Wi-Fi項目也還沒流片�！�
有媒體統(tǒng)計，外部融資不順的情況下，截至今年上半年，TCL 科技對摩星半導體母公司TCL微芯累計投資近4億元。也就是說，2年多的投入過后，摩星半導體的產品端沒有取得實質性突破。
02 面板周期性承壓，TCL分身乏術
主營業(yè)務一旦下滑，依賴母公司輸血的業(yè)務就會成為首當其沖的優(yōu)化目標。
在LCD面板產能供過于求，消費電子市場低迷以及資本寒冬背景下，TCL業(yè)績承壓，2022年歸母扣非凈利潤為-26.98 億元，同比下滑128.57%。
圖源：TCL科技2022年年度報告
自從TCL在2009年與深圳共同成立“華星光電”進入面板制造領域以來，就一直面臨著來自市場競爭和行業(yè)周期性波動的巨大挑戰(zhàn)。
顯示面板是公認的“重資產，長周期”行業(yè)，普遍遵循著“投產-產能過剩-虧損-降低產能-產能不足-面板漲價”的周期運行軌跡。
東海證券發(fā)布的報告顯示，自2007年以來，全球面板行業(yè)大致經歷了四輪周期，循環(huán)周期為12-18個月，每次衰退周期往往都和面板產線的集中投產高度重合，同時伴隨著技術的革新。
最近一次周期轉換開始于2020年下半年，遠程辦公、在線教育等場景的出現推動電腦和電視的面板需求持續(xù)旺盛，面板價格一路升高。奧維云網數據顯示，2020年下半年全球TV出貨量逆轉了上半年同比下降的頹勢，至第四季度達6990萬臺，創(chuàng)下近年來新高。
疊加韓國LG、三星，和日本松下集團接連撤出傳統(tǒng)的LCD顯示面板（液晶顯示技術）賽道，TCL、京東方等借此加速整合，擴建產能。
然而，2021年下半年，行業(yè)景氣度掉頭向下，隨著產能集中釋放與消費市場需求驟減，市場供過于求，面板價格一路下跌，并一度跌破了現金成本，這也使得面板廠經營壓力陡增。
主流尺寸面板價格走勢，圖源，群智資訊，民生證券
TCL科技也隨之出現了虧損。2022年財報顯示，受主要顯示產品價格下滑影響，半導體顯示業(yè)務實現營業(yè)收入 657.2 億元，同比下降 25.5%，全年虧損。
圖源：TCL科技2022年年度報告
這也說明了TCL尚且缺乏抵抗面板行業(yè)周期性波動的能力。
至于三星和LG全面關閉LCD生產線，除了因為OLED（有機發(fā)光二極管技術）顯示屏有望成長為主流產品，更重要的原因是技術門檻降低的LCD面板利潤也隨之降低，廠家賺不到錢。2022年，TCL科技的半導體顯示業(yè)務毛利率就下降了23.74%，僅有0.87%。
03 大基金下場，TCL們被拋棄
今年以來，多家企業(yè)被爆出芯片團隊解散的消息，比如OPPO關停旗下芯片設計公司哲庫、星紀魅族“終止自研AR/VR芯片業(yè)務”，其他上市公司如金固股份、大為股份以及創(chuàng)維集團等企業(yè)旗下的半導體相關項目公司也已經注銷。
問題的根源，還在于芯片產業(yè)的發(fā)展邏輯與過去其他科技產業(yè)的突圍路徑大為不同。
芯片是個長周期的行業(yè)，往往從啟動立項，研發(fā)到批量變現需要長時間與精技術，研發(fā)過程中充滿了不確定性，且芯片領域的投資基本都是大手筆。像長江存儲、長鑫存儲、中芯國際，每個投資額都遠超千億，2016年長江存儲項目落戶武漢時，宣布的投資額就為1600億元。
正是由于上述特殊性，導致不能僅靠市場化資金去支持芯片產業(yè)發(fā)展，必須同時依靠政策性資金的支持。
2014年9月，國家集成電路產業(yè)投資基金正式設立，基金分兩期運作，一期規(guī)模1387.2億元，二期規(guī)模2041.5億元。這支總金額超3400億元的基金，為國內規(guī)模最大的產業(yè)投資基金，在業(yè)內被稱作“大基金”。
大基金由財政部、國開金融、中國煙草、亦莊國投等共同出資發(fā)起，基金管理人為華芯投資，投資范圍包括整個芯片行業(yè)的制造、設計、封測、裝備、材料及生態(tài)鏈等方面的全覆蓋。從大基金一、二期各自的投資方向來看，一期聚焦制造領域，主攻下游各產業(yè)鏈龍頭；而二期則向上游拓展，更聚焦半導體設備及材料。
目前來看，只有芯片領域的頭部或者專精企業(yè)會獲得“大基金”的青睞。過去TCL押注面板獲得了國家的大額補貼，就在今年前三季度TCL科技還拿到了政府20.02億元的補助，但TCL剛剛起步的芯片全產業(yè)鏈恐怕就不在大基金的投資范圍內了，其他近幾年“跨界造芯”的企業(yè)亦然。
圖源：TCL科技2023年第三季度報告
TCL芯片產業(yè)布局本身也存在步子邁得太快的問題。從支撐起TCL芯片產業(yè)鏈閉環(huán)的TCL中環(huán)、摩星半導體、環(huán)鑫半導體這3家公司主體來看，TCL雖掌握絕對話語權，但其介入方式均為投資入股，也就是所謂的“買買買”，相比起其他企業(yè)從單個領域切入，專注一環(huán)的策略相比，TCL更為激進。
且除了TCL中環(huán)是硅片行業(yè)龍頭企業(yè)之外，其他兩家企業(yè)在芯片設計和制造領域，即便是與國內企業(yè)相比都存在相當大的差距。加上芯片產業(yè)短期內投入大且見效難，對于“耐心”、“實力”和“金錢”都不夠的TCL來說，走到如今地步也是一種必然。
也就是說，從“跨界”造芯的企業(yè)自身實力、芯片供需關系、以及國家政策導向來看，都已經沒有跨界自研芯片的必要。
有媒體以“半導體”為關鍵詞在天眼查搜索發(fā)現，成立不足5年即注銷的半導體項目數量超1.8萬個。
過去如雨后春筍般生長起來的芯片項目，已經到了大洗牌時刻。
參考資料：
科技新知《布局半導體全產業(yè)鏈，TCL的信念還是概念？》
于見專欄《面板迎來寒冬，光伏增長乏力，TCL何去何從》
高新一點通《TCL科技扭虧為盈，面板行業(yè)能否開啟新周期？》
榮格電子芯片《TCL關停摩星半導體 面板國產化最后1公里為何這樣難？》
第一財經《TCL芯片公司摩星宣布解散，有員工簽署N+1賠償》
