11月23日,金山云發(fā)布2022年第三季度財(cái)報(bào)。
整體來(lái)看,金山云2022年第三季度的營(yíng)收為19.69億元,同比下降18.4%;毛利潤(rùn)為1.224億元,較2021年同期的8840萬(wàn)元同比增長(zhǎng)38.5%,毛利率從2021年的3.7%增長(zhǎng)至6.2%。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,毛利潤(rùn)為1.247億元,2021年同期為9220萬(wàn)元,毛利率由2021年的3.8%增長(zhǎng)至6.3%。
與今年前兩季度相比,金山云第一季度、第二季度的收入分別為21.74億元、19.06億元,第三季度營(yíng)收出現(xiàn)回暖;經(jīng)調(diào)整后,第一季度、第二季度的毛利率分別為3.8%、3.6%,第三季度差不多翻了一番。
從短時(shí)間來(lái)看,金山云在營(yíng)收和毛利率上有所好轉(zhuǎn),但其凈虧損仍不能忽視。
本季度金山云凈虧損8.01億元,2021年同期為虧損5.07億元。對(duì)此,金山云表示,凈虧損同比增加的主要原因是人民幣對(duì)美元大幅貶值,導(dǎo)致本季度匯兌虧損2.189億元,為非現(xiàn)金項(xiàng)目。
此外,金山云對(duì)2022年第四季度的總營(yíng)收預(yù)計(jì),將為20億元至22億元,環(huán)比增長(zhǎng)1.6%至11.7%。但金山云2021年第四季度的收入則為26.60億元。這也意味著,金山云2022年第四季度的收入將同比下滑約兩成(對(duì)應(yīng)-24.81%至-17.29%)。
一、縮減CDN服務(wù)后的金山云
對(duì)于總收入環(huán)比增加、同比下降,金山云給出了兩點(diǎn)原因,一是積極地縮減CDN服務(wù);二是受新冠肺炎疫情影響,以及更嚴(yán)格的企業(yè)云服務(wù)項(xiàng)目選擇。
具體來(lái)看,金山云的收入主要由公有云服務(wù)、行業(yè)云服務(wù)兩部分組成。在今年遞港招股書(shū)中,金山云指出,二者共用一套底層的公有云技術(shù)能力,但在客戶類型、收入模式、部署方式上有所不同。
誠(chéng)如,在收費(fèi)模式上,金山云主要根據(jù)使用情況和持續(xù)時(shí)長(zhǎng)按月向公有云服務(wù)客戶收費(fèi),而對(duì)行業(yè)云客戶而言,是按項(xiàng)目向其收費(fèi);在部署上,公有云服務(wù)是在非本地基礎(chǔ)上運(yùn)行并可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)分發(fā),且底層基礎(chǔ)設(shè)施可以由任何客戶共享,行業(yè)云服務(wù)則在本地基礎(chǔ)設(shè)施上運(yùn)營(yíng),底層基礎(chǔ)設(shè)施專用于特定客戶。
從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看,長(zhǎng)期以來(lái),公有云服務(wù)占據(jù)了金山云的營(yíng)收大頭。數(shù)據(jù)顯示,公有云服務(wù)在2019年-2021年三年間營(yíng)收占比分別為87.4%、78.5%、68.0%,占比逐漸收窄。但從近三個(gè)月公有云服務(wù)收入來(lái)看,13.8億、12.89億、13.46億,收入雖有波動(dòng)但其幅度不大。單以今年第三季度為例,與去年同期16.6億相比同比降低20.2%。
圖片來(lái)源:招股書(shū)
出現(xiàn)公有云服務(wù)收入降低,正是源于金山云給出的第一點(diǎn)原因。
再次分拆公有云服務(wù)業(yè)務(wù),可分為云計(jì)算、云存儲(chǔ)、云分發(fā)三項(xiàng)服務(wù),其中,云分發(fā)貢獻(xiàn)了最大營(yíng)收,過(guò)去三年占公有云服務(wù)營(yíng)收的占比分別為54.2%、50.5%、43.1%。之所以能夠占大部分收入,原因在于其CDN(內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò))優(yōu)勢(shì)。
圖片來(lái)源:招股書(shū)
那又為何選擇縮減CDN服務(wù)呢?
回顧近年來(lái),CDN發(fā)展歷程。并發(fā)式的流量曾給CDN帶來(lái)了大量的機(jī)遇,也帶來(lái)了價(jià)格上的挑戰(zhàn)。眾多云計(jì)算服務(wù)商以及創(chuàng)新型CDN廠商在推動(dòng)CDN技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí),在市場(chǎng)上掀起了激烈的價(jià)格戰(zhàn)。
2015-2017年,CDN價(jià)格的加劇,云廠商及創(chuàng)新型CDN廠商紛紛相繼大幅降價(jià)。通過(guò)融資輸血、拿“虧損換市場(chǎng)”的模式因?yàn)槠涠唐谛?yīng)而被互聯(lián)網(wǎng)CDN廠商奉為圭臬。2017年金山云也迅速跟進(jìn),對(duì)主流產(chǎn)品采取了全面降價(jià)的舉措,其中就包括對(duì)CDN產(chǎn)品降價(jià)50%。
但金山云在降價(jià)潮之后,并未占據(jù)足夠大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。IDC發(fā)布的《中國(guó)內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)市場(chǎng)份額,2018》顯示,網(wǎng)宿科技、阿里云、騰訊云、百度云、白山云排名前五,市場(chǎng)份額分別為31.5%、17.9%、13.0%、6.6%、6.2%。金山云未能嶄露頭角。
換言之,金山云想借助降價(jià)持續(xù)鞏固自身在CDN領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),用虧損換取市場(chǎng)規(guī)模,但是這套打法行不通。
后來(lái),隨著金山云2020年-2021年期間毛利率的下降,金山云將其因素歸為,由于CDN服務(wù)的不利影響,以及公有云的使用需求低于業(yè)界預(yù)期,底層基礎(chǔ)設(shè)施并未按計(jì)劃和目標(biāo)充分利用。于是從2021年第四季度起,金山云開(kāi)始主動(dòng)縮減CDN服務(wù)規(guī)模。
當(dāng)然這一舉措帶來(lái)的直觀影響就是,毛利率的回升和公有云服務(wù)收入的降低。
二、能否返回峰值?
“起了個(gè)大早,趕了個(gè)晚集!闭f(shuō)的正是金山云。
在云計(jì)算剛興起不久,互聯(lián)網(wǎng)巨頭們對(duì)云計(jì)算的看好還存在爭(zhēng)議時(shí)。金山已經(jīng)是繼阿里大規(guī)模投入后的第二家企業(yè)。
2020年5月,頂著“美股市場(chǎng)純?cè)聘拍畹谝还伞鳖^銜的金山云,登陸納斯達(dá)克,上市首日漲超40%。然而,半年后,金山云的股價(jià)走勢(shì)就來(lái)到了拐點(diǎn),并急轉(zhuǎn)直下。收入增長(zhǎng)率領(lǐng)先行業(yè),虧損卻在不斷擴(kuò)大。
2019年至2021年。金山云凈虧損分別為-11.11億元、-9.62億元和-15.92億元,三年累計(jì)虧損金額達(dá)到36.65億元。在2022年疫情反復(fù)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)局勢(shì)低迷的沖擊之下,金山云的虧損情況仍在加劇。前三季度凈虧損分別為5.55億、8.10億、8.01億。
如今市值僅剩約7億美元,與2021年初市值曾一度超150億美元相比,跌了95%。
圖片來(lái)源:百度股市通
為提升營(yíng)收,金山云采取過(guò)人員優(yōu)化。
據(jù)報(bào)道,去年底開(kāi)始,金山云啟動(dòng)了人員大優(yōu)化。有員工透露,“從去年12月開(kāi)始,到2022年8月中旬,整體的裁撤比例接近50%!
除此之外,金山云從收入上,為填補(bǔ)公有云收入的降低,便要另辟蹊徑——增加行業(yè)云收入。其實(shí)通過(guò)近兩年的收購(gòu)舉措窺見(jiàn)一二。正如2021年金山云收購(gòu)Camelot,旨在借助其在中國(guó)龐大且多元的客戶群,以及各行業(yè)的特定解決方案,提升金山云在行業(yè)云領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。
招股書(shū)顯示,金山云重點(diǎn)推進(jìn)的垂直行業(yè)主要包括:視頻、公共服務(wù)、醫(yī)療健康、游戲、金融服務(wù)。
但從目前的市場(chǎng)份額,以及來(lái)自大客戶收入占比來(lái)看,對(duì)金山云來(lái)說(shuō)挑戰(zhàn)還是巨大的。
除了在視頻云領(lǐng)域還能擠進(jìn)前五之外,在其他的細(xì)分賽道,金山云都已淪為others之列。比如在金融云基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng),公有云部分阿里、騰訊、AWS、華為、百度智能云占據(jù)了86.7%的市場(chǎng)份額,私有云部分華為、華三、浪潮、聯(lián)想、戴爾占據(jù)了78.7%的市場(chǎng)份額;金融云(平臺(tái))解決方案市場(chǎng),阿里、騰訊、華為、百度、京東占據(jù)了82.2%的市場(chǎng)份額。
圖片來(lái)源:IDC
大客戶方面,招股書(shū)顯示,于2019年、2020年及2021年以及截至2022年3月31日止三個(gè)月,金山云的前五大客戶合共分別占總收入的65.7%、61.5%、50.5%及48.2%。于往績(jī)記錄期間內(nèi)的各年度,最大客戶分別占2019年、2020年及2021年以及截至2022年3月31日止三個(gè)月總收入的約30.9%、28.1%、21.9%及17.9%。
不難看出,金山云最看重的大客戶群體,所占總收入逐漸收窄。
不僅如此,面對(duì)云計(jì)算的紅利市場(chǎng),互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也逐漸入局。2020年,字節(jié)跳動(dòng)作為大客戶之一,在短短一年后 ,字節(jié)跳動(dòng)就推出了自己的云服務(wù)業(yè)務(wù)板塊——火山引擎,并在同年12月搭建了IaaS+PaaS+SaaS完整云服務(wù)體系,從“友軍”變成了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
面對(duì)中概股的動(dòng)蕩,金山云想要同知乎、貝殼等中概股公司一樣,需要以雙重主要上市的方式登陸港股。今年7月27日,金山云向港交所遞交招股書(shū)。業(yè)內(nèi)專家表示,中概股選擇雙重上市,無(wú)外乎一是規(guī)避股票被拋售的風(fēng)險(xiǎn),減少美國(guó)政策對(duì)其估值的影響,二是希望獲得新融資。
但在遞交招股書(shū)不久,金山云宣布,王育林因個(gè)人健康原因,辭去公司CEO的職務(wù),并且即時(shí)生效。王育林辭任后,將由金山云副董事長(zhǎng)鄒濤任代理CEO。在公告中,金山云特意強(qiáng)調(diào),王育林的辭職并非因與公司有任何分歧。
行業(yè)云競(jìng)爭(zhēng)、大客戶投入、人員變動(dòng)帶給金山云的陣痛是可想而知的,接下來(lái),金山云能否通過(guò)回港上市迎來(lái)逆風(fēng)翻盤,還有待觀察。