程實(shí) 錢智俊 高欣弘
[ 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2020年7月新畢業(yè)大學(xué)生失業(yè)率比去年同期高3.3個(gè)百分點(diǎn)。 ]
“順風(fēng)而呼者易為氣,因時(shí)而行者易為力!焙暧^趨勢(shì)的涌動(dòng),離不開時(shí)代背景的迭變。放眼當(dāng)前的全球大變局,兩大浪潮正在深刻重塑這個(gè)時(shí)代。就全球而言,新冠肺炎疫情按下了經(jīng)濟(jì)變革的“快進(jìn)鍵”,數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代加速到來。就中國而言,“雙循環(huán)”逐步開啟,充沛的內(nèi)需、有效的供給、順暢的互聯(lián)將成為發(fā)展新格局的核心要素。位于兩大浪潮的交匯點(diǎn),新基建不僅有望在“內(nèi)循環(huán)”中加快供需雙升級(jí)的步伐,亦將有助于鞏固和拓展內(nèi)外循環(huán)的多元紐帶。有鑒于此,新基建料將成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代暢通中國“雙循環(huán)”的關(guān)鍵。
作用之一:新基建推動(dòng)“內(nèi)循環(huán)”中的需求升級(jí)
“以國內(nèi)大循環(huán)為主體”的前提條件在于夯實(shí)內(nèi)生需求的韌性,當(dāng)外需長期低迷之時(shí),內(nèi)需足以驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)深度衰退的大環(huán)境下,雖然中國失業(yè)率整體平穩(wěn),但結(jié)構(gòu)性失業(yè)壓力仍然存在。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2020年7月新畢業(yè)大學(xué)生失業(yè)率比去年同期高3.3個(gè)百分點(diǎn)。因此,脫離國民收入的增長,直接通過引導(dǎo)消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的邏輯并不牢固,以投資穩(wěn)定內(nèi)需才是強(qiáng)化“內(nèi)循環(huán)”的第一步。
相較而言,傳統(tǒng)基建雖然能夠直接擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)就業(yè),但是此前部分領(lǐng)域已出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過剩,進(jìn)一步延續(xù)粗放型的增長模式將會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率,未來需要更大成本去消化與矯正。隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“減速增質(zhì)”階段,低質(zhì)量的需求側(cè)刺激難以匹配高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo),新基建將是兼顧需求側(cè)短期修復(fù)與經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的重要抓手。
一方面,新基建本身將拉動(dòng)大規(guī)模的投資需求。相比于邊際效益明顯遞減的傳統(tǒng)基建,新基建項(xiàng)目的未來空間大、盈利前景好,因此將更易于吸引社會(huì)資本長期投入,并避免傳統(tǒng)基建重復(fù)建設(shè)、“擠出效應(yīng)”等負(fù)向成本,更有力地托底經(jīng)濟(jì)與居民收入增長。
另一方面,新基建有望通過兩大途徑,網(wǎng)絡(luò)化地創(chuàng)造和普及消費(fèi)新場(chǎng)景,大規(guī)模培育消費(fèi)新行為和新需求。一是新型交通網(wǎng)絡(luò),以城際高鐵和軌道交通、新能源汽車為依托,進(jìn)一步提高城市群之間的交通效率,從而串聯(lián)起跨城市的旅游、娛樂、商貿(mào)等服務(wù)消費(fèi)新需求,并承接疫情時(shí)代服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口需求回流的新機(jī)遇。二是新型移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)(5G),不僅能激活在線文娛、網(wǎng)絡(luò)零售、云服務(wù)等線上消費(fèi)需求,還將以“線上+線下”的新零售形態(tài)推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)重心的下沉,多層次釋放中國超大規(guī)模市場(chǎng)的消費(fèi)潛力。
作用之二:新基建加速“內(nèi)循環(huán)”中的供給升級(jí)
立足于中國完備的產(chǎn)業(yè)體系,通過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)中心等新基建設(shè)施,中國經(jīng)濟(jì)將加快對(duì)供給側(cè)的數(shù)字化升級(jí),并與高度數(shù)字化的居民生活相連接。一方面,“自上而下”,通過攻克關(guān)鍵核心技術(shù),紓解外部高新技術(shù)的“卡脖子”風(fēng)險(xiǎn),對(duì)內(nèi)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的整體升級(jí)。另一方面,“自下而上”,以數(shù)字技術(shù)賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),培育數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的土壤,創(chuàng)造新的內(nèi)生增長點(diǎn)。由此,中國有望孕育出新一代生產(chǎn)方式——數(shù)字化生產(chǎn),同時(shí)具有大規(guī)模生產(chǎn)、創(chuàng)新力和精細(xì)化的三重優(yōu)勢(shì)。
具體而言,未來中國“數(shù)字化生產(chǎn)”的特征料將表現(xiàn)為:其一,為科創(chuàng)企業(yè)提供低成本、高效率的量產(chǎn)能力,使其科技成果迅速轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效應(yīng),進(jìn)而支持新一輪創(chuàng)新。其二,支持生產(chǎn)進(jìn)程中靈活、精確的動(dòng)態(tài)調(diào)整,縮短產(chǎn)品迭代周期,加快新供給對(duì)新需求的拉動(dòng),并減弱全球供應(yīng)鏈波動(dòng)的沖擊。其三,消解供求兩端的信息不對(duì)稱,消費(fèi)者訂單能夠被拆分后直達(dá)生產(chǎn)體系的終端,由此規(guī)模化生產(chǎn)能夠深入小眾化、多元化的細(xì)分市場(chǎng),在提升消費(fèi)者福利的同時(shí),降低生產(chǎn)者的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
回顧歷史,20世紀(jì)初美國創(chuàng)新地形成了“大規(guī)模生產(chǎn)”模式,奠定其在高附加值產(chǎn)品上的國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),從而一舉躋身世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。展望未來,以新基建為跳板,中國也有望發(fā)展出適應(yīng)新時(shí)代的“數(shù)字化生產(chǎn)”模式,進(jìn)而從全球價(jià)值鏈的中低端邁向中高端。
作用之三:新基建締結(jié)內(nèi)外循環(huán)的多元紐帶
中國“雙循環(huán)”雖以國內(nèi)大循環(huán)為主,但并非“閉關(guān)自守”,其關(guān)鍵在于通過向內(nèi)發(fā)力,實(shí)現(xiàn)向外突破,鞏固和豐富與全球體系的紐帶。中國經(jīng)濟(jì)長期處于全球價(jià)值鏈的中下游,向內(nèi)引入上游的需求和技術(shù),向外提供中低附加值的生產(chǎn)供給,因此與全球體系的紐帶過于單一化。
而當(dāng)下全球民粹主義盛行,疊加疫情影響,各發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)鏈向內(nèi)收縮,引導(dǎo)必要產(chǎn)能回流,最先減少或轉(zhuǎn)移的將是對(duì)中低附加值產(chǎn)品的需求,進(jìn)而對(duì)上述單一紐帶形成了“脫鉤”壓力。面對(duì)這一結(jié)構(gòu)性問題,中國經(jīng)濟(jì)亟待以新基建加速產(chǎn)業(yè)升級(jí),在更高水平上融入新一輪全球化。
其一,在新基建助推之下,國內(nèi)供需體系有望加速實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級(jí),成為全球體系不可或缺的“供給—需求”雙中心。同時(shí),伴隨這一升級(jí)進(jìn)程,日韓、中國、東南亞的產(chǎn)業(yè)搭配格局有望進(jìn)一步優(yōu)化,跨境垂直分工體系趨于緊密,以區(qū)域一體化護(hù)航新一輪全球化。
其二,以新基建作為加速器,中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的較快發(fā)展也將推動(dòng)全球價(jià)值鏈的數(shù)字化轉(zhuǎn)型,并由此打開國際合作分工的新渠道,加快形成基于新一代技術(shù)革命的新全球化時(shí)代。這有助于抵御疫情下傳統(tǒng)全球化渠道的衰減,促使更多國家和人群共享全球化機(jī)遇,從根本上抑制因機(jī)遇分配不均而產(chǎn)生的逆全球化浪潮。
其三,從金融視角看,立足于新基建,中國經(jīng)濟(jì)在需求側(cè)、供給側(cè)的數(shù)字化升級(jí)將產(chǎn)生豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇和“獨(dú)角獸”企業(yè),進(jìn)而吸引全球資本的長趨勢(shì)流入,補(bǔ)足國內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本的缺口。這在與全球分享機(jī)遇、強(qiáng)化聯(lián)系的同時(shí),也使得中國能夠更充分地利用國內(nèi)、國際兩種資源,加速自身新舊動(dòng)能切換。
(程實(shí)系工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,錢智俊系工銀國際資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家,高欣弘系工銀國際宏觀經(jīng)濟(jì)分析師)