中國聯(lián)通混合所有制改革充分照顧到企業(yè)員工的利益，與上個世紀(jì)90年代國有企業(yè)股份制改革相比，是巨大的進(jìn)步。
對于中國聯(lián)通混合所有制改革，爭議較多。有人認(rèn)為，中國聯(lián)通所有制改革沒有堅持國有控股的基本原則，反而在改革過程中，通過職工持股方式將國有企業(yè)變成了國有企業(yè)職工的企業(yè)，這是一種明顯的倒退。這項改革不利于維護(hù)社會主義公有制，不利于國有資產(chǎn)保值增值。也有人認(rèn)為，中國聯(lián)通對員工持股定價僅僅為停牌前股票價格的一半，但是，這樣的價格仍然高于每股凈資產(chǎn)，因此，這項員工激勵機(jī)制改革方案是可行的。相比較過去實行的“管理層收購”，這是一個巨大的進(jìn)步。筆者認(rèn)為，中國聯(lián)通混合所有制改革實現(xiàn)了同股同權(quán)，而且改革充分照顧到企業(yè)員工的利益，與上個世紀(jì)90年代國有企業(yè)股份制改革相比，是巨大的進(jìn)步，而不是舊瓶裝新酒。
世界上沒有完全相同的國有企業(yè)，世界上也沒有完全相同的國有企業(yè)改革方案。中國聯(lián)通之所以成為中國混合所有制改革的領(lǐng)頭羊，是因為中國聯(lián)通在經(jīng)營過程中遇到了困難。隨著語音服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)收入不斷下降，中國聯(lián)通在中國基礎(chǔ)通信產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域處境越來越困難，將中國聯(lián)通與中國電信、中國移動合并，當(dāng)然可以解決中國聯(lián)通面臨的問題。但是，如果把中國聯(lián)通作為國有企業(yè)改革的試驗田，引入戰(zhàn)略投資者，吸引民間資本，增加職工持有股份比例，那么，可以為中國聯(lián)通發(fā)展開辟新的道路。
中國聯(lián)通在改革過程中可以有多種選擇。中央之所以選擇當(dāng)前這種改革模式，一方面是通過混合所有制改革，為民間投資者提供參與國有企業(yè)改革的機(jī)會，通過改變國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高國有企業(yè)治理能力和市場競爭能力，另一方面通過探索混合所有制改革路徑，為中國其他國有企業(yè)改革積累經(jīng)驗，從而使中國國有企業(yè)以及國有企業(yè)積累的龐大資產(chǎn)能更好地發(fā)揮作用。如果中國聯(lián)通實行混合所有制改革之后，企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)非常明顯的矛盾，戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略決策與國家戰(zhàn)略決策發(fā)生分歧，那么，可以通過股權(quán)回購等方式，讓中國聯(lián)通重新成為傳統(tǒng)國有企業(yè)�？偠灾�，中國聯(lián)通作為中國國有企業(yè)混合所有制改革先行者，有可能會成功，也有可能會徹底失敗。但不管成功還是失敗，都會給中國國有企業(yè)改革帶來有益的經(jīng)驗。
中國聯(lián)通改革的確有許多值得進(jìn)一步澄清的地方。雖然中國聯(lián)通按照信息披露制度發(fā)布系列公告，在一定程度上回答了公眾疑問。但是從整體而言，中國聯(lián)通改革還有待時間檢驗。中國聯(lián)通股份制改革不是通過掛牌競價收購，沒有遵從現(xiàn)行證券交易規(guī)則，這本身說明中國聯(lián)通改革的迫切性。改革之后市場的反應(yīng)并不能說明改革是否取得成功，而只能說明投資者對混合所有制改革可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益充滿憧憬。中國聯(lián)通恢復(fù)掛牌之后股票價格迅速上漲，不排除一些投資者搭便車，他們看到戰(zhàn)略投資者加盟讓中國聯(lián)通“財大氣粗”，在未來市場競爭中有可能會把握先機(jī)。這是一種投資未來的表現(xiàn)，但并不能說明投資者都是長期投資者或者價值投資者。中國聯(lián)通改革之后，如何進(jìn)行戰(zhàn)略決策，治理結(jié)構(gòu)調(diào)整之后，如何在中國基礎(chǔ)通信產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域競爭中脫穎而出，所有這些都值得社會各界廣泛關(guān)注。
筆者之所以強(qiáng)調(diào)國有企業(yè)改革必須走民主決策的道路，是因為國有企業(yè)本質(zhì)上屬于全民企業(yè)，其改革牽涉每一個公民切身利益，因此，不能暗箱操作，更不能通過協(xié)議方式實現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓。此次中國聯(lián)通混合所有制改革之所以大刀闊斧，對中國聯(lián)通核心資產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行改革，并且徹底摒棄了國家絕對持股的方案，可能是為了增加中國聯(lián)通股份制改革的吸引力。但是，這樣的改革的確存在市場風(fēng)險。
但不管怎樣，中國政府有足夠能力維護(hù)中國通信安全，有足夠能力保護(hù)中國國有資產(chǎn)。如果外國資本通過間接方式進(jìn)入中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，試圖對中國通信市場施加影響力，那么，中國政府一定會通過修改規(guī)則，確保國家利益不受損害。對中國聯(lián)通股份所有制改革過渡揣測完全沒有必要，這場改革牽涉到普通公眾利益，因此，他們有權(quán)利表達(dá)自己的意見。至于改革成效如何，讓我們騎驢看唱本走著瞧。
