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聯(lián)通混改300天:是三大運(yùn)營商中最缺錢的 混改方向未知

2017年7月25日 10:22  北京商報(bào)  

距離中國聯(lián)通宣布成為國企混改首批試點(diǎn)企業(yè)到現(xiàn)在,已經(jīng)過去近300天。7月24日晚間,中國聯(lián)通發(fā)布公告稱混改試點(diǎn)方案已經(jīng)獲得國家發(fā)改委批復(fù),也就是說,中國聯(lián)通混改已經(jīng)箭在弦上。作為國企混改“第一炮”,中國聯(lián)通即將試點(diǎn)的混改方案很可能成為其他國企的樣板,因此在這不到一年的時(shí)間里,該公司獲得了前所未有的關(guān)注。而混改能給中國聯(lián)通帶來什么,業(yè)內(nèi)普遍持樂觀態(tài)度,至于能否趕超移動和電信,可能性似乎不大。

發(fā)改委批復(fù)

中國聯(lián)通發(fā)布公告稱,母公司中國聯(lián)通集團(tuán)正計(jì)劃以A股為平臺籌劃并推進(jìn)混合所有制改革相關(guān)的重大事項(xiàng),近日已獲國家發(fā)改委對混改試點(diǎn)方案的批復(fù),目前中國聯(lián)通A股公司正與潛在投資者進(jìn)行談判,相關(guān)投資者名單、投資金額和所占股份比例等仍需上報(bào)相關(guān)部門,獲得認(rèn)可后才可實(shí)施。

公告還稱,對于此前稱“百度、京東和騰訊等將向中國聯(lián)通投資120億美元參與混改計(jì)劃”的報(bào)道,中國聯(lián)通并不清楚相關(guān)報(bào)道的消息來源,強(qiáng)調(diào)沒有與任何潛在投資者簽署過具有約束力的框架協(xié)議或認(rèn)購協(xié)議。據(jù)了解,7月21日,有消息稱,百度、京東等中國公司將向中國聯(lián)通聯(lián)合投資120億美元(約合812億元人民幣),百度和京東將分別向中國聯(lián)通A股投資100億元和50億元。

上周,中國聯(lián)通發(fā)布《中國聯(lián)通繼續(xù)停牌暨停牌進(jìn)展公告》透露,中國聯(lián)通集團(tuán)報(bào)送了混合所有制改革試點(diǎn)方案,并于近日獲得國家發(fā)改委的批復(fù),中國聯(lián)通預(yù)計(jì)無法在7月17日之前完成相關(guān)方案的信息披露,中國聯(lián)通A股將繼續(xù)停牌一個(gè)月。

不過,根據(jù)中國聯(lián)通董事長王曉初在今年5月召開的股東大會上所說,中國聯(lián)通的混改牽涉的部門很多,需要與10個(gè)部委溝通,很多部委溝通都是他親自跑的,難度還是不小,但希望越快越好。目前中國聯(lián)通的混改方案只獲得了國家發(fā)改委的批復(fù),也就是說,該公司還有9個(gè)部委需要溝通。

根據(jù)中國聯(lián)通發(fā)布的公告,目前相關(guān)投資者還沒有得到確定。2016年11月3日,中國聯(lián)通副總經(jīng)理姜正新曾對外表示,混改將重點(diǎn)選擇與中國聯(lián)通業(yè)務(wù)互補(bǔ)性強(qiáng)的合作伙伴,“不是簡單地引進(jìn)資本,更看重價(jià)值上、產(chǎn)業(yè)鏈上的互補(bǔ),增強(qiáng)中國聯(lián)通整體競爭力”。

電信分析師馬繼華認(rèn)為,無論是騰訊、阿里巴巴、百度等哪家獲得入股機(jī)會,這種份額分配及定價(jià)都要先獲得相關(guān)方的認(rèn)可,甚至全體一致的同意,否則,一旦利益分配不均,有一方或多方臨時(shí)選擇退出或消極應(yīng)付,那么這次轟轟烈烈的混改也就失敗了。

“現(xiàn)在中國聯(lián)通的混改不只是中國聯(lián)通一家的事情,關(guān)系到中國移動和中國電信的利益,混改方案不可能不通過另外兩家電信運(yùn)營商的認(rèn)可,而如何協(xié)調(diào)多方利益,將關(guān)系通信運(yùn)營行業(yè)的前程!瘪R繼華說。

歷時(shí)近300天

中國聯(lián)通的混合所有制改革一直牽動整個(gè)社會的神經(jīng),主要原因不是中國聯(lián)通有多重要,而是這個(gè)案例是混改第一炮,具有顯著的樣板作用。

從中國聯(lián)通公布混改計(jì)劃到現(xiàn)在,已經(jīng)接近300天。去年10月,中國聯(lián)通被列入首批國企混改試點(diǎn),主要針對的是國內(nèi)A股上市公司中國聯(lián)通股份有限公司;今年4月5日,中國聯(lián)通發(fā)布公告,A股即日起停盤,結(jié)合國家有關(guān)部門要求混改五六月份改革方案全部報(bào)出的消息,外界普遍認(rèn)為,中國聯(lián)通混改進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。

之后,中國聯(lián)通陸續(xù)發(fā)布停盤公告;5月9日,王曉初在中國聯(lián)通股東大會上透露了部分關(guān)于中國聯(lián)通混改方案的最新進(jìn)展,他坦言,這次混改方案包括員工持股計(jì)劃,核心員工和骨干都持有股份,沒有什么大的障礙,并且中國聯(lián)通A股混改方案將包括發(fā)行新股及出售舊股;5月16日,中國聯(lián)通再發(fā)公告稱,即日起繼續(xù)停盤兩個(gè)月,相比之前最長20天的停盤,公告中稱,中國聯(lián)通正在積極推進(jìn)重大事項(xiàng)的相關(guān)工作。這也被外界認(rèn)為是混改方案正在逐漸細(xì)化中。

中國聯(lián)通A股公司自4月5日停牌至今,發(fā)布多份停牌公告、停牌進(jìn)展公告等相關(guān)公告。然而,投資者從這些公告中能獲取的有效信息卻相對有限,公司對于重大事項(xiàng)進(jìn)展描述的關(guān)鍵信息甚至屢次雷同。

因?yàn)槭堑谝粋(gè)“吃螃蟹”,中國聯(lián)通的混改進(jìn)程始終撲朔迷離,近300天以來多個(gè)版本的方案不斷被“曝光”但隨后卻都被“辟謠”,已經(jīng)讓資本市場等得不耐煩了。第一個(gè)被廣泛認(rèn)同的版本是,中國聯(lián)通的混改方案中,中國聯(lián)通集團(tuán)對中國聯(lián)通的持股將從63%變成36%,三家科技巨頭百度、阿里巴巴、騰訊將持股20%。

另外一個(gè)版本說,中國聯(lián)通混改將通過定向增發(fā)擴(kuò)股和轉(zhuǎn)讓舊股的方式對中國聯(lián)通股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,中國聯(lián)通集團(tuán)持有中國聯(lián)通股權(quán)由62.74%減至36%;引入信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)嵙ο喈?dāng)、主業(yè)關(guān)聯(lián)度高、互補(bǔ)性強(qiáng)的國有資本占19%,初步備選對象是中國中信集團(tuán)有限公司和中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司等;引入互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的若干家境內(nèi)非公企業(yè)及員工持股共占20.06%;公眾股東占24.94%。在6月中旬,第三個(gè)版本的混改方案傳出,有外媒稱阿里巴巴和騰訊將通過購買A股增發(fā)股票的方式,參與對中國聯(lián)通約100億美元的融資。在這個(gè)消息中,百度被排除在外。

然而,這些猜測的方案都被中國聯(lián)通否定。王曉初曾表示,“市場上的消息有真有假 ,我不能評價(jià),作為管理層是希望公司改革后真正獨(dú)立運(yùn)營,按照自身來運(yùn)作、市場化運(yùn)作是我們最大的目標(biāo)”。

混改前景未知

“混合所有制改革是深化國企改革的重要突破口,而中國聯(lián)通又是混改中最受關(guān)注的公司,從某種角度來講具有標(biāo)桿意義!卑残抛C券認(rèn)為,以中國聯(lián)通在中國的知名度和影響力,很有可能成為“典型案例”和“可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)”之一。中國聯(lián)通集團(tuán)可能成為央企混改的標(biāo)桿,開啟混改大幕。

國家發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程日前表示,從督察自查情況看,國企混改試點(diǎn)等改革落實(shí)工作取得了重要進(jìn)展。業(yè)內(nèi)人士指出,電信、民航、鐵路等領(lǐng)域的國企混改全面提速,BAT參股央企有望成為一大亮點(diǎn)。而7月將是混改試點(diǎn)名單公布的重要時(shí)間窗口!案母锪Χ让黠@加大,一批方案可望在三季度批復(fù)實(shí)施!敝袊髽I(yè)研究院執(zhí)行院長李錦表示,門檻較高的行業(yè)正在準(zhǔn)備逐步向非國有資本敞開。其中,鐵路行業(yè)塊頭大,混改空間也很大;石油天然氣行業(yè)推進(jìn)的力度和進(jìn)度也將超預(yù)期。

對于中國聯(lián)通來說,混改的主要因素還是資金短缺。獨(dú)立電信分析師付亮分析,從中國聯(lián)通目前的現(xiàn)狀看,競爭力較為薄弱,尤其是資金短缺,三大運(yùn)營商中,中國聯(lián)通是最缺錢的,有了錢才能建網(wǎng)絡(luò)、才能展開營銷。中國聯(lián)通財(cái)報(bào)顯示,2016年中國聯(lián)通全年?duì)I收為2741.97億元,相較上年微降1%,但6.3億元的凈利潤同比大降94.1%。相比中國電信180億元和中國移動1087億元的凈利潤,中國聯(lián)通6.3億元的凈利潤顯然與對手難以抗衡。

從去年四季度開始,中國聯(lián)通嘗試與百度、阿里巴巴、騰訊合作推出適用不同消費(fèi)群體的定制型號卡產(chǎn)品。付亮認(rèn)為,通過互聯(lián)網(wǎng)公司流量業(yè)務(wù)滲透用戶,能有效減小營銷成本,形成業(yè)務(wù)綁定,增強(qiáng)了用戶黏性!癇AT擁有相對成熟的市場化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn),與中國聯(lián)通合作能帶來更多創(chuàng)新。在閱讀、音樂、視頻等業(yè)務(wù)上也能相互促進(jìn)。此外,來自BAT的互聯(lián)網(wǎng)思維也為中國聯(lián)通在物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、云服務(wù)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破創(chuàng)造了可能!

對于混改,SA無線網(wǎng)絡(luò)服務(wù)研究總監(jiān)楊光指出,中國聯(lián)通的經(jīng)營發(fā)展正面臨較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),市場競爭格局的長期失衡也不利于信息通信行業(yè)的長期發(fā)展,混合所有制改革可以成為提升中國聯(lián)通競爭力、促進(jìn)行業(yè)長期健康發(fā)展的重要手段,如今看來,公開透明的政策環(huán)境和清晰的政策邊界是混合所有制改革順利進(jìn)行的重要保證。

由于投資者還未確定,所以日后混改的方向還未知。不過,王曉初此前就已經(jīng)在中國電信嘗試過一種混改方案。當(dāng)時(shí),中國電信將旗下的幾大基地業(yè)務(wù),通過引入外部資本公司化,變成了合資公司,最終天翼視訊、炫彩互動、天翼閱讀和愛動漫4家公司100%股權(quán),注入了上市公司號百控股,原來引入的股東成了號百控股的股東,中國電信的控制力進(jìn)一步增強(qiáng),也實(shí)現(xiàn)了資本增值。

萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華則指出,運(yùn)營商的主要優(yōu)勢是對流量和用戶行為大數(shù)據(jù)的掌控,通過混合所有制改革,借民營力量(比如能與公司業(yè)務(wù)互補(bǔ)的BAT)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu),提升營運(yùn)效率,拓展中國移動互聯(lián)業(yè)務(wù),把互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)與中國移動業(yè)務(wù)進(jìn)行充分融合,將流量和大數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流是未來業(yè)務(wù)發(fā)展的大方向。“只要對電信運(yùn)營商保持控股和控制力就可以,聯(lián)通混改的空間是很大的!北本┥虉(bào)記者 孫麒翔 石飛月/文 賈叢叢/制表

編 輯:初夏
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